在第四届五矿产业金融论坛上的讲话：新经济下的股权投融资机会与风险

	老金范文，海量公文素材资料，下载网址:www.laojin123.com，润笔请加微：liaoda199。
在第四届五矿产业金融论坛上的讲话：新经济下的股权投融资机会与风险
在第四届五矿产业金融论坛上的讲话：新经济下的股权投融资机会与风险　　一、中国股权融资市场发展现状
　　中国A股市场自1990年建立至今，历经三十余年发展已形成“主板+中小板+创业板+科创板+北交所”的多层次资本市场体系，核心目标是为中小企业、专精特新企业等资本市场“长尾客户”提供投融资支持，推动经济全面发展。
　　（一）IPO数量与板块分布特征
　　从IPO总量看，尽管受政策调整影响存在年度波动，但整体保持高速增长趋势，每年新增上市公司数量持续扩容，资本市场服务实体企业的覆盖面不断扩大。
　　从板块结构看，近年来新增IPO企业呈现显著的“中小化、科创化”特征：A股主板IPO数量长期保持平稳，未出现明显增长；科创板与北交所成为IPO主力，贡献了近年新增上市企业的主要份额，反映出中小企业、科创企业已成为资本市场上市主体的核心组成部分。
　　（二）企业所有制维度的IPO差异
　　按产权穿透口径分类，民营企业IPO数量呈持续上升趋势，成为新增上市公司的主要力量；国有企业IPO数量未显著增加，甚至呈现平稳略降态势。但这并不意味着国有经济退出资本市场——国有经济正通过国有基金投资、产业协同等间接形式，深度参与资本市场建设与实体经济发展。
　　（三）市场现存风险与问题
　　多层次资本市场在扩大融资规模的同时，也面临流动性与估值失衡问题：部分中小企业上市后沦为“双无公司”（无合理估值、无充足流动性），资本市场中“僵尸企业”（流动性与估值双低）占比上升，对市场资源配置效率与稳定运行产生负面影响。
　　二、中小企业股权融资现状
　　中小企业是新经济发展的重要载体，其股权融资特征与效率直接关系资本市场服务实体经济的精准度。本节结合科创板注册制改革与专精特新企业培育实践，揭示中小企业股权融资的核心逻辑。
　　（一）科创板企业的上市特征与行业差异
　　科创板作为注册制改革的“试验田”，其企业具有鲜明的“硬科技”属性：相较于主板、中小板、创业板，科创板企业的专利数量更多、研发投入占比更高，且研发人员占比这一人力资本指标的重要性尤为显著，科创属性优势突出。
　　从行业维度看，多行业均具备科创潜力，但申报成功率存在显著差异……